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6月兩大制造業PMI均低于榮枯線逆周期政策或進一步發力

來源: 2019-07-02 10:17:03

  7月1日發布的財新中國通用制造業PMI數據顯示,6月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)錄得49.4,低于上月的50.2,為4個月以來首次低于50.0臨界值,也是2016年7月以來次低。前一天出爐的統計局6月制造業PMI數據也錄得49.4%,雖與上月持平,但仍在臨界點以下。財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示,制造業景氣度明顯下降,逆周期政策的進一步發力十分必要。

  二季度經濟增速或放緩

  從6月財新中國制造業PMI指數分項來看,新訂單指數大幅下挫至榮枯線以下,內需明顯萎縮。新出口訂單指數小幅回落,也跌破榮枯線,但高于去年4-12月的水平。鐘正生表示,中美貿易關系面臨高度不確定性,企業“搶出口”可能對指數形成支撐。

  “產出指數同樣大幅下滑至榮枯線下,但就業指數表現相對穩定,可能與政府穩就業政策發力有關,5月下旬國務院成立了就業工作領導小組。”鐘正生表示,同時,未來產出指數繼續大幅下挫,體現中美貿易摩擦之下,企業家信心持續走低。

  采購庫存指數保持在略高于榮枯線的水平,成品庫存指數仍處收縮區間,這在鐘正生看來是企業庫存行為并不積極的反映。他同時指出,供應商供貨時間指數仍處低位,供貨較為拖延,也體現企業庫存意愿和水平較低。

  此外,鐘正生表示:“投入價格指數和出廠價格指數均略微向上,處于擴張區間,水平相當。得益于供給側結構性改革,工業品價格仍然穩定。”

  “6月中采PMI和財新PMI都在榮枯線以下,反映出當前需求和生產都較弱。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智對《》記者表示,“二季度經濟增速可能低于一季度,因為季度經濟增速依據生產法計算,PMI較低表明6月制造業生產放緩,難以出現季末生產加快現象。”

  哪些逆周期政策可期

  “6月中國經濟進一步承壓,內需明顯收縮,外需仍受‘搶出口’因素支撐,企業家信心快速下滑。逆周期政策的進一步發力十分必要,新基建、高技術制造業及消費等可能成為政策的主要抓手。”鐘正生指出。

  劉學智表示,為了促進經濟平穩運行,應更好地發揮財政政策逆周期調節力度。具體而言,應全面落實兩萬億減稅降費工作,為實體經濟特別是制造業減負。同時,地方政府專項債政策可以進一步放松,如擴大將專項債券作為項目資本金的范圍——除了符合條件的重大項目以外,地方基建項目也可以使用。

  今年全年計劃新增地方債3.08萬億元,其中包括地方專項債2.15萬億元,并將在9月底之前全部發行。近日有消息稱,下半年地方債發行額度可能會提升。劉學智就此表示,四季度可以適度加大專項債限額,主要聚焦于補短板、強動能的重大項目,加強交通、水利、能源、生態環保、農業農村等重點領域和薄弱環節建設。“一方面,地方專項債不會納入地方財政收支預算,也就不會加重顯性債務壓力;另一方面,加大專項債將起到擴大需求的作用,帶動經濟增長,創造新增就業。”

  劉學智指出,當前逆周期政策的首要任務是穩定就業,“全年新增城鎮就業崗位1100萬以上,力爭達到1300萬”。

  6月財新中國制造業PMI報告顯示,延續4月以來的趨勢,制造業用工規模在6月份繼續收縮,收縮率與第二季其他兩月相近。據反映,月內廠商在員工自愿離職后沒有填補空缺。用工持續收縮,也加劇了制造商的產能壓力。

  統計局6月制造業PMI數據也顯示,從業人員指數為46.9%,比上月下降0.1個百分點,位于臨界點之下,表明制造業企業用工景氣度有所回落。

  為支持創新發展、強化知識產權保護利用、促進擴大就業,6月26日召開的國務院常務會議要求,支持擴大知識產權質押融資,以拓寬企業特別是民營小微企業、“雙創”企業獲得貸款渠道,推動緩解融資難。會議同時要求,要調整優化貸款結構,引導加大制造業、服務業信貸投放。鼓勵大型銀行完善貸款考核機制、設置專項獎勵,確保今年制造業全部貸款、中長期貸款和信用貸款的余額均明顯高于上年。

  民生銀行研究院研究員李鑫告訴《》記者,銀行是典型的順周期經營行業,經濟下行使得制造業壓力加大,銀行更傾向于做穩定的零售業務,如按揭貸款和信用卡業務。同時,此前的“三去一降一補”以及中美貿易摩擦也會對部分制造業企業經營造成影響。面對潛在信用風險的上升,上市銀行制造業貸款投放量自2015年至2018年連續4年下降,也是一種市場化的行為。他進而指出,貸款結構要想真正優化,歸根結底還在于實體經濟本身的結構優化。

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